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加息重压下，黄金价格何去何从？近段时间以来，黄金一直表现不佳。投资者更青睐风险资产，而冷落了黄金。  截至6月5日，期金净多仓数量为144.16吨，较上周下降8.93吨或6%，这主要是由于多头清算驱动。 年初迄今，期金净多仓数量下降161.33吨（53%），去年全年曾增加了183吨。 虽然过去几周黄金的净多仓数量已经适度上升，但按历史标准来看，它仍然过低。当前黄金净多仓为144.16吨，比长期平均值324吨低56%，仅为历史最高纪录774.16 吨的19%。 因此，Boris Mikanikrezai预计，在其它条件不变的情况下，期金的投机性净多仓在今年将会有意义的增长，这也将推高金价。 据Boris Mikanikrezai估计，金价在今年某个时候可能达到1375美元水平。 投资头寸 上周ETF投资者卖出约22吨黄金，这是自2017年7月21日-28日以来流出量最大的一周。与此同时，黄金价格从每盎司1294美元上涨0.4%至1299美元。  到目前为止， ETF投资者在6月份净卖出约35吨黄金，这是自2017年7月以来迄今为止抛售量最大的一个月（约69 吨）。5月ETF投资者也卖出了约24 吨黄金，但4月份他们买入了48 吨黄金。 在今年迄今为止，ETF投资者净买入约22吨的黄金，这相当于黄金ETF持有量小幅上涨了1.2%。 截至2018年6月8日，黄金ETF持有量总计达2142吨。 黄金的宏观背景 本周将是一年中最繁忙的一周之一，届时将出现关键的宏观和政治事件，这反过来可能会影响黄金的宏观背景，即美元和美国实际利率。 宏观方面，投资者将密切关注美联储会议和欧洲央行会议。尽管预计美联储将升息25个基点，同时还可能发布一份鸽派声明，以使金融状况过快收紧，但预计欧洲央行将对量化宽松何时结束给出一些暗示。这可能对主要资产类别产生重大影响，因此，美元和美国实际利率可能出现强劲波动。 在政治方面，重点在于今日特金会的举行。但今年迄今投资者对地缘政治紧张局势并不敏感。因此，特金会出现积极的结果不太可能在整个金融市场引发一波重大的风险情绪。
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