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当这一时刻到来时 黄金价格将会飙升黄金往往在实际利率下跌或将要开始下跌的时候表现最佳，这通常需要通胀加速(超过名义利率涨幅)，或者通胀稳定时利率降低。当前阶段，分析师JordanRoy-Byrne倾向于认为后者将成为金价走势的最终催化剂。  除了1970年代高通胀时期之外，黄金股最佳牛市的起点大多在FFR见顶(即美联储结束加息周期)前后。与之相对应的是，1993年、1999年和2016年BGMI的低点落在新一轮加息周期的起点。 这是否意味着金矿股与整个贵金属部门需要看到加息周期结束？1999-2001年期间的表现提供了指导，因为1999-2000年与2016-2017年的走势颇有几分相似。 就像1999年那样，黄金与硬资产在2016年之后结束了惨烈的熊市。贵金属与大宗商品在1999年触底，同年美联储开启新的加息周期。这听起来与2016年类似？  在美联储2000年结束加息之后，黄金和黄金股走弱，但大宗商品仍然能够在2000年年底之前创出更高高点。虽然这一次大宗商品表现并没有那么强劲，但依然跑赢贵金属。黄金和黄金股最终在美联储2001年初降息后触底反弹。 综上，Roy-Byrne认为，除非通胀加速，否则贵金属就将在美联储结束加息的时候迎来拐点，届时黄金将重新跑赢股市。经济与股市疲软将会令美联储停下加息脚步，甚至采取降息。
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